Bagi perusahaan yang akan melaksanakan emisi baik saham maupun obligasi di pasar modal haruslah memenuhi persyaratan dan mekanisme yang berlaku dan telah ditetapkan di pasar modal. Prosedur dan persyaratan yang dimaksud ialah mulai dari persyaratan emisi hingga ke tangan investor. Kemudian dilanjutkan dengan penjualan dan pembelian saham dan obligasi di pasar perdana (primer) hingga di pasar sekunder.
Prosedur dan persyaratan emisi harus dilaksanakan sesuai dengan tahapan-tahapan yang telah ditetapkan, mulai dari masa tahap persiapan hingga berakhirnya emisi.
Adapun prosedur dan tahapan emisi ialah sebagai berikut :
Tahap persiapan
Sebelum melaksanakan penjualan saham atau obligasi di pasar modal, maka tahap pertama bagi perusahaan yang hendak mencari modal di pasar modal ialah mengadakan Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Di dalam RUPS yang dihadiri para pemegang saham, yang dibicarakan antara lain :
- Tujuan mencari modal di pasar modal
- Jenis modal yang diinginkan
- Jumlah modal yang dibutuhkan
- Dan hal-hal lain yang berkaitan dengan emisi
Penyampaian letter of intent
Hasil rapat yang telah disetujui dalam RUPS dituangkan dalam surat. Kemudian diajukan ke BAPEPAM sebagai wujud hendak menerbitkan imbas di pasar modal. Penyampaian letter of intent mencakup :
- Pernyataan untuk emisi
- Jenis efek
- Nominal efek
- Waktu emisi
- Tujuan dan penggunaan dana emisi
- Data-data mengenai perusahaan
- Nama dan alamat bank yang menjadi relasi, notaris, akuntan, dan penasihat hukum
Penyampaian pernyataan pendaftaran
Langkah selanjutnya sehabis penyampaian letter of intent ialah penyampaian pernyataan pendaftaran. Penyampaian pernyataan registrasi memuat informasi-informasi antara lain :
- Data ihwal administrasi dan komisaris
- Data ihwal struktur modal
- Kegiatan perjuangan emiten
- Rencana emisi
- Penjamin pelaksana emisi
Evaluasi oleh BAPEPAM
Kemudian apablila seluruh dokumen yang dipersyaratkan telah terpenuhi, maka oleh BAPEPAM akan melaksanakan penilaian terhadap dokumen-dokumen yang telah disampaikan . penilaian oleh BAPEPAM mencakup kelengkapan dokumen. Kelengkapan dokumen harus ada dan dikatakan lengkap antara lain mencakup :
- Pernyataan pendaftaran
- Anggaran dasar perusahaan
- Laporan keuangan
- Jenis surat perjanjian yang telah dibentuk dengan penjamin emisi, dealer, wali amanat, penanggung, dan perjanjian lainnya
- Surat pendapat dari segi hukum
- Laporan dari perusahaan penilai
- Jadwal waktu emisi dari penjamin emisi
- Laporan hasil penilaian yang dilaksakan oleh penjamin emisi
- Surat pernyataan dari akuntan (comfort letter)
- Surat pernyataan dari manajemen
- Draft prospektus
Melakukan penelaahan terhadap seluruh dokumen yang telah diajukan. Tujuannya ialah untuk melihat kesesuaian yang ada pada masing-masing dokumen. Penelaahan dokumen mencakup antara lain :
- Terhadap laporan keuangan
- Terhadap comfort letter
- Terhadap seluruh bentuk dan isi dokumen lainnya
Khusus untuk prospektus penelaahan haruslah mencakup kelengkapan info yang akan diberikan kepada masyarakat umum. Informasi yang harus ada di dalamnya antara lain :
- Penjelasan umum mengenai penawaran saham atau obligasi
- Tujuan penawaran umum
- Rencana penggunaan dana
- Sejarah perusahaan
- Usaha-usaha perusahaan
- Prospek usaha
- Faktor-faktor risiko usaha
- Ikhtisar keuangan perusahan
- Struktur permodalan
- Kebijakan deviden
- Pengurus dan pengawas
- Penjamin emisi
- Lembaga-lembaga penunjang
- Laporan dari para penilai
- Pendapat dari segi hukum
- Laporan
- Anggaran dasar perseroan
- Persyaratan pemesanan
- Masalah perpajakan
- Penyebarluasan prospektus
- Formulir pemesanan
Selanjutnya dinilai kemampuan emiten memenuhi persyaratan apakah sudah memenuhi syarat atau belum. Jika sudah memenuhi persyaratan, maka dimajukan ke langkah selanjutnya, namun apabila belum, maka diminta untuk melengkapinya atau sanggup pula ditolak apabila tidak sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Dengar pendapat terbuka
Semua persyaratan telah dilengkapi oleh perusahaan yang hendak melaksanakan emisi, maka langkah selanjutnya ialah mengadakan debat terbuka. Debat terbuka diikuti oleh :
- BAPEPAM
- Perusahaan yang bersangkutan
- Serta lembaga-lembaga terkait lainnya
Tujuan debat terbuka ialah untuk mendapat info pribadi dari pihak yang hendak melaksanakan emisi.
Demikanlah klarifikasi mengenai prosedur dan tahapan emisi di pasar modal. Semoga goresan pena ini bermanfaat untuk kita semua.